“反内卷”风起，石化ETF（159731）连续三交易日涨近7%，量价齐升，最新规模超3500万元。今日，石化ETF（159731）开盘半小时，成交额已经破102万。
石化ETF（159731）7月18－－22日，三个交易日分别成交339.6万元（创今年新高）、129.1万元、214.8万元，量价齐升，盘中最高0.731元，创今年新高。
资金面上，化工板块昨日获主力资金大举流入。数据显示，截至发稿，化工板块单日获主力资金净流入额已超过40亿元；近5日，基础化工板块累计吸金额额更是超过233亿元，吸金额在30个中信一级行业中高居第2。
消息面来看，石化板块迎来多重利好。
7月18日工信部表示，计划实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。本次工信部再提十大重点行业稳增长工作方案，明确了政策目标为调整行业结构、推动供给侧优化和淘汰落后产能，有望引领石化化工行业有序发展。
7月12日，科思创(Covestro)位于德国多尔马根(Dormagen)的工厂发生电气火灾，该工厂烧碱年产能44.8万吨，氯气年产能48万吨，这些原料短缺直接影响下游TDI生产。据百川盈孚数据，截至7月22日，国内TDI市场均价为1.625万元/吨，本月已连续6个工作日上涨。7月初至今，价格上涨超4000元/吨，年内涨幅26%。供方集中释放利好消息，包括主动上调报价、部分装置检修或延迟重启，叠加个别工厂放货周期拉长及缩量放货，市场流通货源收紧。而且在“反内卷”政策引导下，工厂挺涨意愿强烈，中间环节跟涨情绪高涨。
石化化工行业竞争激烈，盈利和估值均处低位，政策倡导“反内卷”利好石化化工行业估值回归。
近期在反内卷稳增长政策，淘汰20年落后装置，雅鲁藏布江水电站基建需求刺激以及海外化工企业火灾不可抗力等多重因素影响下，化工商品价格表现强势，带动行业景气度不断提升，石油石化（申万一级）指数近期表现突出。
中金公司认为，2022年以来化工行业资本开支快速增长，叠加全球化工市场需求偏弱，化工行业竞争加剧，企业利润率下滑明显。24年7月政治局会议、24年12月中央经济工作会议、25年3月两会已先后强调要综合整治“内卷式”竞争，近期中央财经委员会议重申依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。其他板块“反内卷”政策的成功实施有望提振市场对化工企业自发推动“反内卷”的预期，利好石化化工行业估值回归。
开源证券发布研报称，当前化工行业正处于周期底部，供给侧竞争加剧导致企业普遍面临增收不增利的困境。随着高层明确要求治理低价无序竞争，化工行业新一轮供给侧改革已势在必行。其认为，通过淘汰落后产能、提升产品品质等措施，行业供需格局有望优化，推动化工板块步入高质量发展新阶段。
石化ETF（159731）跟踪中证石化产业指数（H11057.CSI），该指数由中证800指数样本股中的石化产业股票组成，以反映该产业公司股票的整体表现。从申万一级行业分布来看，中证石化产业指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比分别为58.1%和35.1%。
华夏基金表示，领导层针对反内卷、稳增长持续发声，工信部即将推出石化化工行业稳增长工作方案，有望推动落后产能淘汰、引领行业健康发展。当前化工行业老旧产能的淘汰工作进入评估阶段，具体实施后有望引领行业供给侧逐渐优化，同时推动我国化工行业设备更新、增强化工装置整体竞争力。受过去四年行业资本开支加大、新增产能集中落地等影响，当前行业盈利整体承压。后续伴随石化行业稳增长工作方案出台，部分落后产能有望出清，行业供给端竞争格局有望迎来优化，带动景气度和基本面持续修复。
石化ETF（159731）一键布局石化板块龙头股，享受反内卷带来的行业发展机遇。
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