9月3日，零跑汽车正式公告完成26亿元内资股定向增发，这场由中信证券担任主办券商的融资，创下2024年以来境外上市公司最大规模内资股发行纪录，更引发市场关注的是，此次入局的4名股东均为浙江省内国资机构，形成从省级到县级的多层级支持体系。其中，金华市产业基金、武义县金投产发控股集团等股东均来自零跑"大本营"浙江，且金华国资曾于2024年以溢价70%注资6.59亿港元，此次追加投资凸显对其长期价值的认可。
从资金分配看，零跑汽车的战略优先级清晰明确：募集资金的75%（19.5亿元）将全额投向核心技术研发，剩余25%（6.5亿元）用于补充营运资金。研发投入重点聚焦三大方向：升级800V碳化硅高压平台，推动快充效率进一步提升；迭代四叶草中央集成式电子电气架构，强化整车智能化统筹能力；加速智驾大模型落地，目标2026年实现L3级自动驾驶量产，并将城市NOA功能成本降低50%。这一布局延续了零跑的"全域自研"战略，数据显示，2025年上半年其研发开支已达18.91亿元，同比增长54.9%，过去5年累计研发投入更是达到约47亿元。
国资集体押注的背后，是零跑汽车近年财务表现的显著逆转与市场竞争力的持续提升。零跑汽车2025年上半年已实现根本性转变：营收达242.5亿元，同比激增174%；毛利率升至14.1%，创历史新高；更首次实现半年度净利润转正，录得3303万元，同时手握295.8亿元充裕资金。盈利改善的核心支撑来自销量爆发，上半年交付新车22.17万辆，同比增幅155.7%，而技术自研正是销量增长的关键推手－－四叶草架构、CTC2.0电池底盘一体化技术等成果，既提升了产品竞争力，又降低了供应链依赖度。
此次增资更将加速零跑汽车的产能扩张与产业链布局。在金华，零跑已建成一、二厂区年产能50万辆，三厂即将全面量产且规划产能36万辆，四厂也在提速推进中，按用地规模推算年产能可达45万辆，仅金华地区总产能将达131万辆。这些工厂采用"弹性工位"设计，可灵活切换车型生产，比传统产线节省30%改造费。同时，杭州在建厂区预计产能43万辆，2025年底全域产能将突破100万辆，为销量目标提供保障。产能扩张不仅将带动超万人就业，更能通过规模效应进一步降低成本，与研发投入形成协同效应。
资本市场已对零跑汽车的发展前景给出积极反馈。截至9月4日，其港股总市值达872.99亿港元，群益证券、里昂证券等机构均维持"买入"评级，目标价最高达87港元。尽管增发可能短期稀释股东权益，但市场更看重长期价值－－资金到位后，零跑的产品矩阵扩张将提速，计划2025年底前推出8款新车型，2026年向下布局6-8万元入门市场，2027年向上冲击35-45万元豪华市场，同时推进全球化，2026年将在德国建设20万辆产能的海外基地。
